Dic 242015
 

Como les decía en el anterior artículo, he dedicado mucho tiempo de este año a un proyecto muy importante para mi (y espero que para todas los usuaros de Sistemas Automáticos de Trading) que está muy muy próximo a ver la luz.

Esto me ha mantenido un poco alejado del blog. Aunque parezca que no por la longitud, muchas veces estos artículos requiren un tiempo importante de análisis y/o estudio previo. Les pido disculpas si no me prodigo demasiado ultimamente, pero creo que es por una buena causa.

Dicho esto, vamos al grano. Voy a dar un repaso rápido a los datos más importante de este 2015 que dejamos. No esperen mucho detalle porque quiero pasar por varios temas sin que sea un artículo extremadamente largo de leer. Así que vamos allá:

¿Cómo han ido los sistemas automáticos durante este 2015?

Lo cierto es que no muy bien. Siempre considerando unicamente datos auditados (que ya saben que es un poco injusto para los sistemas que han sido desarrollados profesionalmente) los sistemas que seguimos han acabado perdiendo -1.3% en el año. Esto no es extraño. En general ha ocurrido lo mismo en el resto del mundo. Vean sino el indice de referencia que más uso como ha tenido más o menos el mismo resultado:

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El mercado que mejores resultados ha tenido en términos de ha sido el Dax (el conjunto de los sistemas acabó ganando un +1.9%), seguido del AEX (+8.2%). Por la cola han destacado los sistemas de EuroStoxx (-13.4%) e Ibex (-5.6%).

Así que, en conjunto, no hemos tenido un buen año para el asset class.

Resultados de nuestras carteras

Nuestra cartera Only Ibex ha sido todo un reto. Ya he dicho antes que el mercado de sistemas que operan sobre el Ibex no ha ido especialmente bien.

Sin embargo esta cartera no ha ido del todo mal. Vean el resumen:

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Como verán hemos ganado algo más de un 40% a estas alturas. Lo cual, obviamente, no está mal considerando las circunstancias del mercado subyacente y de los sistemas que operan sobre el. Podría decirse que no hemos hecho una mala selección.

Si vemos dos años en lugar de 1, la cosa es parecida:

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Esta vez tenemos una rentabilidad de más de 130% en estos dos años. Vean que la mayoría del dinero lo hicimos entre mayo de 2013 y mayo de 2015. El resto del tiempo ha sido bastante perdido.

La otra cartera que seguimos tampoco ha ido mal. Se trata de la cartera Top 4 que diseñamos hace casi 2 años  Vean:

Cartera Modelo Top 4

Como se puede observar, hemos hecho una rentabilidad del 86% a día de hoy, con dos sistemas aportando dinero, uno perdiendo un poquito y el otro plano.

Lo curioso es que mientras la del Ibex estuvo ganando hasta mediados del año, a la otra le pasó justo lo contrario.

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¿Dónde operar Sistemas Automáticos de Trading?

Curiosamente se repite alguno respecto a años anteriores.

Recomendaciones de lectura inmediata

En años anteriores me dediqué en algunas ocasiones a analizar con cierto detalle el comienzo del año para los mercados. Les sugiero que se anticipen a los que nos viene y lean estos artículos:

Estadísticas del blog y agradecimiento!

Por último una breve nota de agradecimiento.

Aunque este año me he portado mal Smile porque he escrito muchísimo menos que el año pasado (casi un 60% menos de hecho) y eso se ha notado en el número de visitas que ha sido un menor (aproximadamente un 15% menos), lo cierto es que la lista de seguidores ha seguido creciendo de manera constante. Ahora somos un 15% más que el año pasado.

Eso me alegra porque significa que vosos, mis lectores, sois muy fieles y además sigue habiendo interés por la temática y me siguen descubriendo nuevas personas.

A mi me parece que el coste que he pagado por dejaros abandonados todo este tiempo ha sido pequeño. Smile Y, sobre todo, me hace pensar que va a valer la pena!

Así que, nuevamente, MUCHAS GRACIAS por estar ahí cada día!

Saludos, suerte en el trading y próspero 2016!

Horace

Abr 072015
 

Como saben el primer trimestre del año ha sido en general excelente para la mayoría de los mercados. Aunque con suerte dispar, el inversor de riesgo ha visto satisfechas sus expectativas de beneficio, justo al contrario de lo que pasó el año pasado. Aunque en este momento todo parece un camino de rosas (y así debería seguir pareciendo durante el presente mes de abril), no debemos dejar de notar que (salvo en el caso del DAX y del Dólar) el resto de los mercados que han dado algo de rentabilidad lo han hecho comenzando a mediados del mes de Febrero.

MksVsSP

Otro punto en el que conviene fijarse es que continuamos con el desacople entre los mercados de RV USA y los de Europa. Esta ha sido la tónica desde noviembre del año pasado como se puede comprobar en el siguiente gráfico de comparación relativa entre el Dax y el SP500.

Spread DAXSP

En este sentido, nos encontramos en niveles de valoración relativa Europa/USA nunca antes vistos.

En este contexto tan “especial” veamos como se han comportado nuestras carteras de sistemas automáticos de trading con 3 resúmenes muy simples. Ya saben que pueden encontrar más información de estas carteras en cualquiera de los artículos anteriores. Por ejemplo en este que tiene también vínculos a las definiciones originales.

Cartera Mini Free Mix

De las tres carteras que estamos siguiendo la pequeña (recordemos que se compone de sistemas gratuitos y que la diseñé para operar con 10.000€ de saldo inicial) ha sido la de peor rendimiento en el trimestre. Vean.

Cartera Mini Free Mix

Ha quedado plana en el trimestre y además con alta volatilidad. Los sistemas que la componen no han operado mucho y puede que por ahí venga parte del problema. La seguiremos de cerca tal y como venimos haciendo desde hace ya 2 años.

Cartera Modelo Only Ibex

Como se puede observar, nuestra cartea modelo de sistemas “solo ibex” (que recordemos que está diseñada para operarse con un saldo de 35.000€) ha tenido un excelente comportamiento en el trimestre.

Cartera Only Ibex

Aunque el comienzo fue un poco lento (la correlación entre ambos sistemas hizo que se compensara el buen arranque de uno con el malo del otro) hemos cerrado el trimestre con una rentabilidad de más del 35%, lo cual es mejor que cualquier otro de los mercados de renta variable que analizamos aquí. La volatilidad ha sido alta, eso si.

Cartera Modelo Top 4

Esta cartera ha sido la que mejor comportamiento ha dado en el trimestre. Nuevamente la correlación ha dado sus frutos ya que aunque es una cartera muy influenciada por el sistema del Dax, 3 de los 4 sistemas han aportado beneficios en el trimestre:

Cartera Modelo Top 4

La rentabilidad ha superado con creces a cualquier mercado de riesgo y la volatilidad ha sido moderada. Comenzamos el año un poco “lentos” con unos cuantos primeros días perdedores pero se ha recuperado rápido y bien.

Conclusión

Así pues yo diría que ha sido un muy buen trimestre para nuestras carteras. Las carteras “grandes” han mostrado un rendimiento mejor que las expectativas que tenemos (doblar el capital cada 18 meses). Hemos recuperado el terreno perdido al año pasado (en especial con la cartera Top4).

Esto es producto de la volatilidad actual de los mercados (que vuelve a niveles “normales”) así como de las subidas persistentes que estamos teniendo y que hacen que los movimientos porcentuales nos den un rango de puntos más aprovechables.

En mi opinión esto no puede hacer más que mejorar en el futuro. Veo difícil que la situación general de los mercados cambie, desde este punto, hacia un entorno de baja volatilidad y sin tendencia.

De tal manera que seguimos apostando por los sistemas como herramienta de diversificación (o más bien debería decir de cobertura) como ya expliqué hace un tiempo en este documento que les invito a leer.

Saludos y suerte en el trading,

Horace

Feb 102014
 

Este es probablemente el artículo más importante para el éxito a largo plazo de los que he escrito hasta el momento. Si no me equivoco es la primera vez que escribo al respecto y no recuerdo haber leído nada en castellano sobre el riesgo de ruina. Se trata de evaluar, objetivamente, el riesgo que tengo de perder un % determinado del capital dedicado a la inversión.

He hablado mucho en el pasado sobre los drawdowns en general y en los sistemas de trading en particular. En concreto he criticado la inutilidad del DD máximo histórico como medida de riesgo de cualquier tipo. También he analizado en este video una forma para prever el DD máximo futuro de un sistema.

Tengo pendiente un artículo completo sobre como calcular el capital necesario para operar un sistema o cartera, aunque he escrito cosas y hablado sobre el tema en algún video. Pero nunca he contestado a las preguntas que pretendo contestar hoy:

¿Con un determinado capital, qué riesgo tengo de que me desconecten el sistema/cartera por falta de garantías? y

¿Si quiero arriesgar únicamente un determinado capital, que probabilidad de éxito tengo a largo plazo?

Son dos preguntas que vienen a expresar lo mismo, la relación existente entre la probabilidad de éxito a largo plazo y el capital disponible para el sistema/cartera. Naturalmente todos sabemos que cuanto más pongamos, mejor, pero se trata de optimizar la utilización del dinero, ¿verdad?

La respuesta a todas estas preguntas (y muchas más) se encuentra en el libro The Theory of Stochastic Processes (Science Paperbacks) escrito antes de que yo naciera (pero no mucho por cierto). No lo compren, ahórrenselo. Es un libro denso sobre estadísticas con muchas fórmulas y letras griegas.

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En el hay una fórmula (para los curiosos es la del dibujo) que establece la relación entre el retorno mensual (puede ser de otro periodo también) de la estrategia, la desviación típica de dicho retorno, el % del saldo que se desea arriesgar y la probabilidad de que ocurra el evento (que se pierda ese capital). Les voy a ahorrar las explicaciones del motivo de la validez de la fórmula, pero créanme que es aplicable totalmente. No se asusten, no voy a entrar en más detalles, así que vamos al grano.

Baste saber R es la probabilidad de que pierda un % de capital determinado (riesgo) dado un retorno (ret) y una desviación típica de dicho retorno (s2). De tal manera que sabiendo esos tres datos puedo calcular la probabilidad de que pierda esa cantidad de capital. Veamos un ejemplo real:

Hace poco hice una selección de 4 sistemas que entiendo que conforman una buena estrategia para este 2014. Veamos que ocurre si utilizamos los números de aquella cartera con esta fórmula. Los resultados para el capital de partida que proponía (25.000€) son:

  • Retorno mensual promedio: 2.480€
  • Desviación típica del retorno mensual promedio: 3.123€

La curva de riesgo de Margin Call (quedarse sin dinero para cubrir las garantías) saldría como sigue:

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Como se puede observar, para tener un riesgo de menos del 5% de que salten las garantías deberíamos poner algo más de 16.500€. Con 25.000€ de capital tendríamos un riesgo casi despreciable de 0.1%.

Esto, que parece magia o una teoría inaplicable, no lo es. El truco está en la relación entre la ganancia media (en este caso mensual) y la desviación típica de la misma. Es decir, en la homogeneidad de las ganancias. Cuanto menos homogéneas son, peor sale la curva y más fácil es que nos vuelen la cuenta. Si aumentásemos la desviación típica a 4.000€ por ejemplo (la habríamos incrementado un 30% aproximadamente), la probabilidad se multiplicaría por 10 (aunque seguiría siendo bajísima en un 1.1%). Fíjense que NO TOCAMOS el retorno mensual medio, o sea que la cartera sigue ganando lo mismo, pero lo hace con mayor volatilidad.

Ahora bien, podríamos usar esta potente fórmula para hacer el camino inverso. Quiero saber que probabilidad tengo de que me salten las garantías si solo quiero arriesgar una cantidad determinada de capital. Realmente es muy simple porque consistiría en entrar en el gráfico por el eje de abajo y considerar las garantías que el broker exige. Veamos:

En esta cartera las garantías exigidas son de 10.400€. Imaginemos que no quiero arriesgar más de 5.000€ de mi bolsillo para operarla. El saldo inicial será entonces de 15.400€. El riesgo que sale del gráfico es de algo menos de un 8% que se puede apreciar haciendo zoom en el gráfico anterior:

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Dicho de otro modo, si quisiéramos operar esta cartera arriesgando únicamente 5.000€ tendríamos una probabilidad de éxito del 92%. Es decir, 92 de cada 100 veces que comenzamos a operar esta cartera con 15.400€, acabaremos ganando dinero mientras que las otras 8 nos saltarán las garantías porque hemos elegido mal momento de entrada.

Como verán esta es una manera relativamente sencilla de calcular que riesgo tengo de ruina dados unos parámetros que entendemos y, mejor aun, podemos controlar. Obviamente siempre será mejor poner la mayor cantidad de capital posible, pero eso no tiene por que ser óptimo. En esta cartera por ejemplo, capitales superiores a 25.000€ ya me obligan a tener que buscar el segundo decimal para ver la probabilidad de ruina, así que serían una pérdida de tiempo.

Para los curiosos que quieran ver la fórmula y sus aplicaciones programadas en una hoja de cálculo, les dejo el enlace de la mía por si se la quieren descargar.

Saludos y suerte en el trading,

Horace