Jul 112017
 
Cartera de Sistemas

La volatilidad de la mayoría de los mercados es baja. En muchos incluso la más baja vista desde hace muchísimo tiempo (especialmente en USA). Veremos que impacto tiene esto en los sistemas de trading. Aquí un breve ejemplo de la volatilidad media semanal de algunos mercados.

Volatilidad semanal media

Volatilidad semanal media

Si mirásemos otros tipos de volatilidades quizá más apropiados para el trading, la foto no saldría muy distinta.

En este contexto es difícil encontrar estrategias de trading que sean rentables. Sin embargo, las hay. No muchas, es cierto, pero las hay.

Buscando rebalancear carteras que están sufriendo he encontrado 4 sistemas que parece que son buena opción en la situación de mercado actual. He combinado los 4 en una única cartera a la que le he destinado el capital mínimo necesario para asumir el “stop loss” global idóneo. Vean:

Cartera de sistemas para baja volatilidad

Cartera de sistemas para baja volatilidad

La cartera lleva auditándose tanto como lleva su sistema más nuevo, desde diciembre del año pasado. Realmente uno de los sistemas lleva desde enero/16, otro desde marzo/16 y los últimos dos desde noviembre y diciembre respectivamente. Así que digamos que no podemos dar la cartera completa por auditada más que desde diciembre/16 como digo.

Esta cartera tiene un Capital Mínimo Requerido (garantías que exige el bróker) de 14.700€. Podemos observar que el DrawDown máximo desde que está siendo auditada ha sido más bien bajo (<3k) pero que la historia más completa y la simulación indican que podrían venir (y vendrán) tiempos peores:

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Considerando que las simulaciones indican que podría llegar a perder, sin sospechas de que nada se haya roto, hasta casi 17k, sería razonable plantear ese número como riesgo máximo admisible y por tanto dimensionar la cartera en los entornos de 30.000€ de capital inicial (aproximadamente 16.7k + 14.7k).

Se compone de 4 sistemas que operan sobre el Nasdaq100, Oro, Ibex y Bund.

Probablemente la volatilidad acabará subiendo. Esta cartera ha demostrado ser rentable también en esos entornos, así que quizá sea una buna opción para proteger las carteras tradicionales en esos momentos.

Solo por curiosidad, y por si alguien está planteándose que pasaría si quitamos los dos sistemas más nuevos de la cartera, el resultado es el siguiente:

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Obviamente el periodo de auditoría ahora es unos meses más largo, así que no se puede comparar igual a igual.

Para toda la historia los resultados son los siguientes:

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Como se puede apreciar los sistemas más nuevos aportan estabilidad a la cartera.

Por último, la correlación histórica media entre las 4 estrategias es baja:

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La estrategia verde, la del mini Nasdaq, es la que peor se lleva con el resto, pero aun así sigue siendo buena.

Obviamente nadie sabe lo que va a pasar en el futuro y además ahora, en general, no es un buen momento para estar en trading, pero aun así hay oportunidades interesantes que se pueden aprovechar.

Saludos y suerte en el trading!

Horace

Sep 122013
 

Desde que salió a mercado seguimos la cotización de Facebook. Por fin parece que supera sus primeros precios de cotización allá por los 42 dólares. Le ha costado casi año y medio pero lo ha conseguido al fin.

En su momento analizamos si tenía sentido acudir o no a la colocación y dedujimos que no. Precisamente porque este comportamiento que ha tenido es exactamente el mismo que tuvieron las últimas OPV que se hicieron en el sector.

Establecí un punto clave de entrada (cuando la cotización superara al índice de referencia del mercado en el que cotiza) para dar señal de compra. Eso todavía no ha pasado, pero está cerca. En el periodo de referencia FB ha rendido (supuesto que se entrara al cierre del primer día de negocio) aproximadamente un 18% (si se entró a mercado en la apertura estaría más cerca del 7%) mientras que el índice de referencia NQ100 ha estado cerca del 28% (26% en apertura) en el mismo periodo. Mal negocio considerando además que la volatilidad de unos y otros ha sido, como se puede observar, muy diferente.

Los afortunados que decidieran “jugársela” los primeros días de noviembre del año pasado al hilo del artículo publicado en su momento, ahora (si las siguen conservando) habrán ya duplicado el capital. No es mi caso desde luego.

Hoy la cotización está muy cerca de igualar la rentabilidad del índice de referencia desde que empezó a cotizar. Vean:

Comparación Nasdaq 100 - Facebook

Comparación Nasdaq 100 – Facebook

Como comenté en su día, la historia demuestra que la inversión en este tipo de compañías comienza a tener sentido una vez que la volatilidad post-opv ha pasado. Una medida para saber cuando ocurre eso (que no tiene porque ser la única ni la mejor) es la que expuse en su momento de batir al índice de referencia en el mismo periodo. Con ese criterio quizá deberíamos pensar en entrar en FB próximamente y ya utilizar los criterios habituales de inversión y control de riesgo de carteras.

Saludos y suerte en el trading,

Horace

Nov 072012
 

En su día (antes de que saliera a bolsa) advertía de que quizá no fuera buena idea acudir a la OPV. La historia demuestra que las últimas OPVs comparables no han sido precisamente un camino de rosas para los inversores. Algún día quizá actualice la tabla ya incluyendo cotizaciones actuales y a la propia FB.

En su momento comentaba que un bueno momento para plantearse entrar en una de estos títulos sería cuando la cotización igualase en rentabilidad al mercado de referencia (en este caso el Nasdaq). Lo medía a través del spread NQ/FB que se puede calcular fácilmente incluso a mano.

Echemos un vistazo rápido a la situación que quizá esté empezando a cambiar. La realidad parece que va en la línea que me temí. Vean:

FACEBOOK

Mientras que el mercado de referencia ha ganado un 8% desde el comienzo de la cotización de FB, los títulos han perdido más del 44%. Mal negocio.

Al ver el spread, sin embargo, la situación podría tener otra lectura:

NQ-FB

Aunque sigue muy lejos del nivel de referencia que nos habíamos fijado para poder comprar FB, se ve claramente como parece que la situación está empezando a cambiar. Desde septiembre FB se está comportando relativamente mejor que el mercado. Cuando el mercado sube FB sube más y cuando baja, baja menos. Es por eso que el spread está haciendo máximos y mínimos decrecientes, señal inequívoca de que está en tendencia bajista (cosa distinta es cuánto va a durar así).

Aunque no se cumple ni de lejos la condición que habíamos puesto para entrar, para los más agresivos quizá sea momento de empezar a pensar en tomar alguna posición larga en FB con stop de 8-10% (por debajo de los mínimos de principios de septiembre.

Por extensión diría que si uno tiene ya los títulos, ahora no es momento de vender. Comprara cuando comprara.

Si alguien se anima a entrar, agradezco que nos vaya contando su experiencia.

Saludo y suerte en el trading,

Horace