feb 052014
 
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Comienzo con este capítulo una serie que espero que sea larga y fructífera de análisis de sistemas de trading en formato video (de ahí lo de videoanalisis :-) ) que están operando ahora mismo en cuentas reales.

El objetivo es demostrar los diversos puntos a considerar a la hora de analizar un sistema de una manera razonablemente completa.

Espero que les guste y comenten y divulguen.

 

 

Saludos y suerte en el trading,

Horace

sep 122013
 

Desde que salió a mercado seguimos la cotización de Facebook. Por fin parece que supera sus primeros precios de cotización allá por los 42 dólares. Le ha costado casi año y medio pero lo ha conseguido al fin.

En su momento analizamos si tenía sentido acudir o no a la colocación y dedujimos que no. Precisamente porque este comportamiento que ha tenido es exactamente el mismo que tuvieron las últimas OPV que se hicieron en el sector.

Establecí un punto clave de entrada (cuando la cotización superara al índice de referencia del mercado en el que cotiza) para dar señal de compra. Eso todavía no ha pasado, pero está cerca. En el periodo de referencia FB ha rendido (supuesto que se entrara al cierre del primer día de negocio) aproximadamente un 18% (si se entró a mercado en la apertura estaría más cerca del 7%) mientras que el índice de referencia NQ100 ha estado cerca del 28% (26% en apertura) en el mismo periodo. Mal negocio considerando además que la volatilidad de unos y otros ha sido, como se puede observar, muy diferente.

Los afortunados que decidieran “jugársela” los primeros días de noviembre del año pasado al hilo del artículo publicado en su momento, ahora (si las siguen conservando) habrán ya duplicado el capital. No es mi caso desde luego.

Hoy la cotización está muy cerca de igualar la rentabilidad del índice de referencia desde que empezó a cotizar. Vean:

Comparación Nasdaq 100 - Facebook

Comparación Nasdaq 100 – Facebook

Como comenté en su día, la historia demuestra que la inversión en este tipo de compañías comienza a tener sentido una vez que la volatilidad post-opv ha pasado. Una medida para saber cuando ocurre eso (que no tiene porque ser la única ni la mejor) es la que expuse en su momento de batir al índice de referencia en el mismo periodo. Con ese criterio quizá deberíamos pensar en entrar en FB próximamente y ya utilizar los criterios habituales de inversión y control de riesgo de carteras.

Saludos y suerte en el trading,

Horace

mar 042013
 

El tiempo se me ha echado encima en este comienzo de año realmente volátil en con los sistemas así que no he podido actualizar los números hasta ahora. El mes de Enero ha sido terrible para los sistemas de Dax (ayudado por el cierre temprano y sorpresivo de Eurex de Diciembre que se cerró el primer día de trading de Enero) pero bueno para los sistemas de Eurodolar. No es que hayan compensado (ojalá) pero si ha ayudado mucho a la parte psicológica.

Pero vamos al grano y a los números concretos:

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Como verán los números de la cartera Dax Mix han sido muy muy volátiles. Como decía, enero fue moderadamente malo para ambo sistemas (aunque para el sistema 1 más por el tema del cierre de Eurex). Sin embargo, en Febrero recuperamos todo lo perdido en Enero y algo más. A cierre de febrero ya estábamos en verde en el año, lo cual yo personalmente hubiera firmado a mediados de enero. Este mes de marzo hemos empezado regular, aunque en el año vamos ligerísimamente en rojo. Lo cual también hubiera firmado tras el “palo” de Enero.

He de reconocer que he tenido una suerte descomunal. Cuando publiqué el cierre de 2012 de las carteras, anticipaba unas reglas de decisión para el sistema 1 que nos ha estado lastrando la cartera durante todo el 2012. En aquel momento dije: “Si a final de mes este sistema no acaba en verde (descontando el problema de fin de año) lo cambiaré por otro.”. Acabó perdiendo, pero he de reconocer que no lo desconecté del todo, y aquí es donde viene la suerte. A veces se tiene mala y a veces buena. Yo este año he tenido ración de las dos. La mala por lo de Eurex y la buena porque, merced a los líos del día a día, no pude apagar el sistema el día Viernes 1 de febrero como tenía previsto. Es día me tocó sufrir otro “palo” adicional de casi 1.200€. Pero resulta que cuando fui a desconectarlo el lunes, me lo encontré ganando y bien. Así que decidí darle la oportunidad de acabar el día. Pues he de decir que la suerte me acompañó porque, desde entonces, hasta ahora ha ganando más de 11.000€ por contrato. Lo cual alivia sustancialmente el DD sufrido, claro. Así que ahí sigue en la cartera modelo. Es justo decir que SI lo desconecté en dos de las cuentas y no pude aprovechar la subida. Cosas del trading…

Veamos la otra cartera:

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Aquí la situación es distinta. En el año vamos ganando algo, y tenemos dos meses de los tres en positivo (por ahora). Nada adicional que comentar que no esté en en los números. El sistema 2 (que en su día estuvo en momentos malos como recuerdan) ya deja muy atrás el mínimo del DD que hizo en Octubre y desde entonces recupera ya casi 3.000€ por contrato.

Ya con tiempo y algo de distancia se puede ver claramente la volatilidad que este tipo de inversiones tienen cuando se dedica el capital que nosotros le dedicamos. Si no me equivoco TODOS los sistemas que he elegido para estas carteras, han tenido momentos malos (o muy malos) desde que los empezamos a auditar. Algunos han superado sus DD máximos previos y otros no, pero todos han tenido DD importantísimos. Sin embargo, aunque es justo decir que ninguno de ellos ha vuelto a superar sus máximos previos de la curva de saldos, todos han superado estos momentos terribles ya por bastante.

Lamentablemente la historia demuestra que esto es habitual y casi con seguridad volverá a pasar en algún momento. Es por esto que hay que tener las cuentas bien dimensionadas y preparadas para aguantar el tirón.

Así quedan las cosas en el acumulado:

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Aun a pesar del bache del mes de enero, el conjunto de las dos carteras supera con creces a la rentabilidad de todos los índices que seguimos como referencia. Desde que la empezamos a seguir allá por enero de 2012, llevamos más de un 40% de beneficios aunque con alta volatilidad. Sigue muy lejos de los máximos del verano pasado, pero vamos a darle tiempo. No es la rentabilidad que estamos esperando, pero seguimos sumando días y semanas y demostrando como es la operativa real de los sistemas. Algún día el tiempo nos dará la razón y obtendremos grandes plusvalías que nos permitan ya olvidarnos de la protección del capital.

Saludos y suerte en el trading,

Horace

ago 272012
 

Casi siempre hacemos/hago análisis del comportamiento de los sistema en el pasado. O bien para reportar como van desde que los tengo conectados o bien para ver como se han comportado en el pasado remoto. Hoy va a ser una excepción porque voy a publicar lo que se podría esperar (razonablemente) para el futuro próximo.

Hasta el momento no ha sido un año excepcionalmente bueno para los sistemas en general. Veamos que nos depara, siempre mirando a los rendimientos pasados, el próximo cuatrimestre. Vamos a tomar para ello las muestras de las estadísticas de los sistemas desde septiembre hasta diciembre de los últimos 11 años. Como siempre los números son netos de comisiones, deslizamientos y alquileres de sistemas.

Hablaremos de los sistemas que tengo en las carteras modelo Dax Mix y en la Eurodolar Mix. Vean la siguiente tabla. En ella detallo lo que ha ganado cada uno de los sistemas durante los 4 meses indicados. La primera columna indica lo que ha ganado el sistema en el peor cuatrimestre de los 11 de la muestra, luego el mejor cuatrimestre y luego el promedio de los 11. De tal manera que por ejemplo para el sistema 1 de la cartera del Dax, en promedio ha ganado en los 4 meses que quedan del año, 11.228€, pero ha tenido un peor cuatrimestre de 1.252€ que en este caso fue el del año 2010. Su mejor cuatrimestre fue el del año 21.710€ allá por el año 2001 (los tuvo mejores pero quedan fuera del análisis por ser anteriores a 2001).

Por último indico cuantos meses ha tenido el sistema perdedores en este cuatrimestre en promedio. El primer sistema ha tenido en promedio 1,1 meses perdedores. Es decir, que ha habido años con ningún mes perdedor (3 en concreto), algunos con 1 (4 en total) y 4 años con 2 meses perdedores en el último cuatrimestre. De manera tal que podríamos decir que lo más normal sería que tuviera 1 de los 4 meses perdedor y sería muy muy raro que 3 o más de los 4 meses lo fueran.

La tabla queda como sigue:

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En la última fila pongo los mismos números pero ya para la cartera compuesta de ambas. Es decir, para una cuenta que tuviera las dos carteras operando. Como verán en este caso la diversificación mejora mucho el resultado global. No ha habido ningún año en que estas carteras, juntas, hayan perdido dinero durante los últimos 4 meses del año. Pero además, no sería raro que la cartera combinada tuviera los 4 meses en verde y sorprendería que tuviera más de 2 meses perdedores. La combinación de los 4 sistemas debería dar una rentabilidad en los entornos de 30.150€ si para estar en línea con lo que ha ocurrido en el pasado por término medio.

De tal manera que, como verán, se aproximan 4 meses esperanzadores de mercado. Confiemos en que no se rompan las estadísticas y podamos acabar el año mejor que empezamos.

Saludos y suerte en el trading,

Horace

ago 172012
 

Tras un corto pero intenso receso veraniego, estamos de vuelta con las pilas cargadas para afrontar el resto del año. Lo primero es lo primero así que vamos a actualizar los resultados del mes pasado y del actual hasta la fecha. También traigo un montón de ideas nuevas (y algunos sistemas con muy muy buena pinta) que iré posteando a lo largo de las próximas semanas.

Vamos al grano pues:

 

Cartera Eurodolar Mix

La cartera nos ha dado un buen disgusto este mes de julio. No se puede ganar siempre y esta vez ha sido un mes claramente negativo. En meses como este es cuando se demuestra el valor de tener las cuentas bien asesoradas para que no nos haga un destrozo y podamos seguir operando. De hecho, como verán, este mes de agosto está siendo (por ahora) razonablemente bueno y recuperando parte de lo perdido el mes pasado.

 

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La estrategia sigue siendo buena en mi opinión. Ninguno de los dos sistemas demuestra signos de haberse salido de los parámetros habituales de funcionamiento así que estamos dentro de la normalidad. Y no olvidemos que a estas alturas del año seguimos más de 45% en verde en el año después de haber pagado todos los gastos de funcionamiento.

 

Cartera Dax Mix

Aquí la historia ha sido más bien distinta. La cartera se ha comportado de manera excepcional este mes de julio añadiendo otro 20% neto en el mes sobre el capital inicial. Ya con esto hemos conseguido el hito de doblar el capital. Pronto tocará redimensionar la cartera para aprovechar las plusvalías mejor y mantener el riesgo porcentual constante.

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Al contrario de lo que ocurrió en mayo y junio, el sistema de swing trading lleva julio y agosto con mejor comportamiento que el otro. Por ahora solo tenemos un mes en el año donde ambos sistemas hayan perdido (abril) así que perfecto.

La cartera conjunta combinando los 4 sistemas va bien también en el año ya que el revés de julio de la cartera Eurodolar fue compensado con creces por la cartera Dax. Vean:

 

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El combinado de ambas carteras sigue con menor volatilidad que cualquiera de ellas (lógicamente) y nos da ya casi un 90% en lo que va de año. Nos acercamos lenta pero inexorablemente al objetivo de doblar el capital aquí también. De hecho si no hubiera sido por el paso atrás de julio en la cartera de eurodolar probablemente lo habríamos conseguido ya.

Les deseo que acaben de pasar un feliz verano y que tengan suerte en su trading diario.

 

Saludos y suerte en el trading,

Horace

abr 022012
 

Ya cerrado el mes de marzo, podemos actualizar rápidamente las carteras para ver como cerraron.

Como siempre son números netos de todos los costes (comisiones, deslizamientos y alquileres de sistemas).

Cartera Eurodolar-Mix:

El comportamiento en este mes de marzo ha sido nuevamente muy bueno. Aunque esta vez ambos sistemas han ganado, nuevamente la diversificación ha ayudado y, al igual que el mes pasado, uno de los sistemas compensa el flojo rendimiento del otro.

 

Cartera Eurodolar Mix
  Sistema 1-ORB Sistema 2 – Intraday Total Neto % sobre 20k Total Acum % sobre 20k
             
Enero 2.752 5.622 8.219 41,1% 8.219 41,1%
Febrero -2.377 2.232 -300 -1,5% 7.919 39,6%
Marzo 1.939 474 2.258 11,3% 10.177 50,9%
Abril  (*)            
(*) hasta la fecha

 

Cartera Dax-Mix:

Otro excelente mes para la cartera. Sigue flojo nuestro sistema intradiario pero compensado ampliamente por el sistema swing. Los últimos días del mes de marzo han sido relativamente malos para el sistema swing que venía ganando casi 4000€ más hasta casi el final del mes. De momento acumulamos un 40% de rendimiento en el año con el mes de marzo como estrella del año por ahora. Otro mes como este y nos veremos obligados a ampliar las vacaciones. Sonrisa

 

Cartera Dax Mix
  Sistema 1 – Intradiario Sistema 2 – Swing Total Neto % sobre 35k Total Acum % sobre 35k
             
Enero -4.898 4.653 -615 -1,8% -615 -1,8%
Febrero 379 4.146 4.155 11,9% 3.540 10,1%
Marzo -929 11.730 10.431 29,8% 13.971 39,9%
Abril (*)            
(*) hasta la fecha

 

Saludos y suerte en el trading,

 

Horace

mar 282012
 

Hace un tiempo publiqué esta entrada en la que hacía un análisis del rendimiento histórico de los mercados de renta variable europeos, vistos mes a mes.

Ayer, una charla con un cliente me recordó que siempre he querido analizar esto mismo para el mercado americano. Hoy les traigo este análisis. He comparado datos de cierre mensual del SP500 contado durante los últimos 30 años. Un mes es positivo cuando, lógicamente, el cierre del mes es superior al cierre del mes anterior.

Vemos que ha hecho el mercado desde el año 1980 visto desde este punto de vista.

La tabla se lee de la siguiente manera:

Ganancia: lo que se ha ganado en el mes, en promedio, de cierre a cierre. A lo largo de este periodo ha habido 32 meses de cada uno de los tipos (32 meses de enero, de febrero, etc). El número que viene es el promedio que se ha ganado en los 32 meses.

Desviación estándar: es una medida de la variabilidad de la serie. Cuanto mayor es la desviación estándar mayor es la diferencia entre el mes que menos se ha ganado y el mes que más se ha ganado.

Mínimo: la ganancia mínima que ha tenido un mes de la serie.

Máximo: la ganancia máxima que ha tenido un mes de la serie.

La tabla es la siguiente:

Mes

Ganancia
Desviación Estándar
Mínimo Máximo
Enero 0,93% 4,65% -8,57% 13,18%
Febrero 0,08% 4,16% -10,99% 7,15%
Marzo 1,05% 4,06% -10,18% 9,67%
Abril 1,78% 3,70% -6,14% 9,39%
Mayo 1,13% 3,72% -8,20% 9,20%
Junio 0,00% 3,38% -8,60% 5,44%
Julio 0,56% 4,21% -7,90% 8,84%
Agosto 0,05% 5,39% -14,58% 11,60%
Septiembre -0,82% 4,91% -11,00% 8,76%
Octubre 1,16% 6,52% -21,76% 11,04%
Noviembre 1,52% 4,72% -8,53% 10,24%
Diciembre 1,63% 3,43% -6,03% 11,16%

Se pueden sacar las siguientes conclusiones:

Desde el punto de vista de las subidas, el mejor mes del año ha sido, al menos históricamente, el mes de Abril. Siguen de cerca Diciembre y Noviembre. Hay algunos meses en los que no conviene estar en bolsa porque se gana poco o bien se pierde. Considerando esto serían Septiembre (que en promedio es un mes perdedor), Junio, Agosto y Febrero.

Los meses que tienen resultados más estables son Junio, Diciembre, Abril y Mayo. De tal manera que el mes que más conviene estar en el mercado (buscando a la vez ganancia máxima y menor desviación típica) es el mes de Abril, seguido muy de cerca del mes de Diciembre. Los que menos, con ese mismo criterio, son Septiembre, Junio y Agosto.

Pero claro, esto son datos históricos que se remontan al año 1980. La duda que me surge, y que ha sido el motivo que me ha llevado a hacer este análisis, es si estas conclusiones (que cualquier inversor con cierta experiencia ya conocía probablemente) se han mantenido así durante los últimos 10/12 años que este mercado ha estado lateral. Veamos esta misma tabla pero únicamente desde el año 2000:

Mes Ganancia Desviación Estándar Mínimo Máximo
Enero -1,12% 4,06% -8,57% 4,36%
Febrero -1,42% 4,55% -10,99% 4,06%
Marzo 1,81% 4,42% -6,42% 9,67%
Abril 2,24% 4,86% -6,14% 9,39%
Mayo 0,31% 3,81% -8,20% 5,31%
Junio -1,83% 3,54% -8,60% 2,39%
Julio -0,03% 4,39% -7,90% 7,41%
Agosto -0,12% 3,77% -6,41% 6,07%
Septiembre -1,84% 6,20% -11,00% 8,76%
Octubre 1,28% 6,89% -16,83% 10,77%
Noviembre 0,67% 5,11% -8,01% 7,52%
Diciembre 1,14% 3,12% -6,03% 6,53%

Naturalmente la película es un poco distinta. Pero fíjense que hay algunas cosas que se mantienen incluso en esta época.

El mejor mes del año sigue siendo el mes de Abril. Ahora ya Septiembre y Junio empatan por la cola, Febrero muestra los dientes y Enero se transforma en un mes claramente perdedor.

Diciembre es el mes menos volátil del año, pero como en Abril se ganan más, sigue teniendo Abril el primer puesto en cuanto a ganancia/volatilidad, seguido de cerca del mes de Diciembre.

Podríamos inventar un sencillo sistema de especulación que consistiera en estar largos en lo 3 mejores meses del año desde el punto de vista de ganancia/volatilidad. Tomamos como base lo que ha pasado en estos últimos 12 años y veremos que hubiera pasado en el pasado si hubiéramos aplicado este método. Las reglas serían simples. Abrir largos el primer día de trading de los meses de Marzo, Abril y Diciembre y cerrar los largos el último día del mes y no volver a operar hasta nueva señal. En Marzo/Abril solo operaríamos una vez.

Dejaremos la programación de este sistema para otra ocasión, que seguro que nos trae resultados interesantes.

 

Saludos y suerte en el trading,

Horace

feb 212012
 

Link to the english post

Cuando uno combina dos sistemas buenos y probados en una misma cartera de la manera correcta pueden ocurrir tres cosas básicamente:

  1. Ambos sistemas funcionan mal a la vez
  2. Ambos sistemas funcionan bien a la vez
  3. Uno de ellos funciona bien y el otro funciona mal

Por suerte solo tenemos dos en esta cartera así que no hay muchas más opciones. El sentido común manda en las probabilidades de cada una de las tres opciones, claro. Si ambos sistemas son sólidos y los apalancamientos se han elegido adecuadamente, lo normal es que la opción más probable sea la 2, luego la 3 y la menos probable la 1. Para eso lo hacemos de hecho.

Pronto espero poder subir otro post intentando explicar mi visión sobre como montar una cartera equilibrada de sistemas. Algo he escrito en el pasado, pero nada que me termine de convencer del todo. A ver si esta vez es la buena.

Pero vamos al grano: en relación con esta cartera que nos ocupa y que venimos siguiendo desde este año pues he querido actualizar la situación a raíz de algunas consultas recibidas.

Recuerden que este mes de enero la cosa salió más o menos plana. Es decir, opción 3. A fecha de ayer la situación neta del mes de febrero y acumulada del año queda como sigue:

 

Cartera Dax Mix            
             
  Sistema 1 – Intradiario Sistema 2 – Swing Total Neto % sobre 35k Total Acum % sobre 35k
             
Enero -4.898 4.653 -245 -0,7% -245 -0,7%
Febrero 2.792 3.704 6.496 18,6% 6.251 17,9%

 

Como se puede ver, ya nos está rentando un buen 17.9% en el año.

Confiemos en que siga así y mejorando.

Saludos y suerte en el trading,

Horace

feb 012012
 

Check the english post here

Voy a denominar Dax-Mix a la cartera que presentaba días atrás en este post.

Ya cerrado el mes de enero podemos publicar los resultados de nuestra cartera.

La combinación de los dos sistemas se ha complementado a la perfección. Uno de ellos ha perdido bastante pero el otro ha ganado bastante con lo cual el resultado ha sido “plano”. Uno de los sistemas ha ganado (siempre números netos en cuenta y auditados) +4.653€ y el otro sistema ha perdido -4.898€.

De modo que el resultado neto de la cartera ha sido -245€. Ojo que estos números son de mes completo (1 de enero a 31 de enero) así que no tienen porque coincidir con los reales de cada cuenta si se ha empezado a operar en otro momento del mes. Si ha sido así probablemente se haya perdido más dinero porque el sistema ganador dejó de operar el día 16 de enero mientras que el otro ha seguido operando frecuentemente con mala suerte todo el mes prácticamente:

 

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Inicio hoy el seguimiento de esta cartera a mes vencido y confío poder mantenerlo al menos unos meses y de tanto en tanto colgar algún extracto como es habitual en este blog.

Saludos y suerte en el trading,

Horace